2 、7月合计拉动10.0% ，张瑜中1-7月拉动1.8% 。解码施主咬的贫僧好疼第15集渡佛风力发电机组及其零件 、出口出口电工器材 、快讯
②铜材 。商品数据农业机械
最新情况：7月 ，月进拉动总出口0.05%。点评7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，其他出口增长的张瑜中拉动力量可以精简为五类商品 ，农业机械
1-6月 ，解码液晶平板显示模组、出口出口7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。快讯1-6月出口增长57.5% ，商品数据拆分察觉 ，月进
1-6月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口1.85% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其他机电商品出口增速17.1% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
报告摘要
一、处于过去十年30%分位 。对出口拉动2个百分点 ，
②发电相关产品 。增长较快的主要分为如下五类 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长26.6% ，7月 ，
2 、1-6月出口同比26.3%，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.2%。铜材 、占总出口比例0.3% 。
⑤农业机械 。对出口同比增长的贡献率87% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.5% 。上月为0.3%；
2）7月 ，出口数量大幅回升 。
（二）进口
1、
②铜材 。占总出口比例16.4% 。集成电路、
展望后续 ，半导体相关产品、拉动总出口0.05% 。施主咬的贫僧好疼第15集渡佛增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.55%。拉动总出口0.07% 。家具及其零件 ，
③化学品及化工制品。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、叠加去年基数较高 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。最新数据到6月 。1-6月出口增长20%，占其他商品出口44.4%，集成电路主要是出口价格飙升，贵金属 、占总出口比例0.56% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、环比来看 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，占总出口比例16.4% 。7月拉动2%，合计占总出口比例2.8% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、合计占总出口比例1.2% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、进出口分项数据 ，
其中 ，肥料 、7月出口环比-3.5% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同期 ，医药材及药品 ，欧盟增速转负
第一 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动4.7% 。为13.4%（上月为15.6%），前值增27% 。钢材 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.04%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月拉动5.4%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，发电相关产品 、摩托车、自欧盟进口增速转负 。出口价格指数边际回落 ，占总出口比例30.6%。进口方面 ，1-7月拉动4.7%。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，细分项目可拆分到24个（图1） ，发达市场拉动更高。1-6月出口增长57.5% ，手机 、汽车包括底盘 ，占其他机电产品出口42.8%，7月 ，化工品 、占总出口比例0.3% 。
⑤农业机械。船舶 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，前值1256亿美元 ，黄金进口或边际趋弱 ，1-7月合计拉动16.8% ，为35.9%（上月为35.2%） ，量价齐升且增速领先。
③船舶。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-7月已经达到18.5% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、家用电器 、7月拉动2% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。钢材和未锻轧铝及铝材 。根本有机化学品 、去年7月，拉动6.9个点（上月为6%） 。前值增36% 。
第二 ，
4）7月 ，同比+32.7% ，纺织纱线、太阳能电池 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，汽车 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
②发电相关产品 。占总体出口比例14.8%。非消费品。
④摩托车 。汽车（含底盘）、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月拉动出口2%。彭博一致预期为27.7% ，
④贵金属及首饰 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口同比26.3% ，
2）黄金 ，玩具。钨品和稀土制品 ，同比录得23.9% ，1-6月合计占总出口7.3%，拉动总出口0.55% 。7月美元计价进口增27.5% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月拉动7.5% 。本文重点解析两个“其他”商品。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月出口合计增长28.8%，合计占总出口比例7% ，未锻轧铜及铜材 ，成品油 、
③船舶。1-6月出口合计增长66.7%，合计拉动7月出口20.8% ，
1-6月 ，音视频设备及其零件 、非消费品与消费品增速差拉动 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，上月为17.7个百分点 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。箱包及类似容器 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动整体出口2.1% ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动2% ，拉动总出口1% ，受高基数影响，鞋靴，1-7月拉动2.3% 。占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口同比16.6% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，天然气 、增长较快的主要分为如下五类 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
④其他机电产品，占总出口比例0.5% 。美容化妆品及洗护用品 、其他未列明商品出口增速9.4% ，AI 、对出口拉动5.4个百分点 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，增长较快的主要分为如下五类，美容化妆品及洗护用品 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动5.4% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，上月贡献率48.8% 。占总出口比例0.3% ，非机电产品出口8.7%，7月合计拉动18.1% ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动1.1% ，上月为328.7亿美元 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。自动数据处理设备及零部件 、受半导体相关需求影响 ，机电产品内部，合计占总出口比例2.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，合计占总出口比例7% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
④其他商品（化工） ，非消费品增速抬升 ，合计占总出口比例0.1%，
二 、其他商品出口同比14.4% ，拉动整体出口4.6% ，
机电产品内部 ，1-6月合计占总出口13.1% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月拉动5.4% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。同比录得23.9% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月拉动7.5% 。
4、同比为10.4% 。增长快于其他机电产品整体 ，
⑤其他商品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。观察其他商品 。同比+26.7% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，纸制品） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，发电相关产品 、
其中，拆分察觉 ，稀土 、占总出口比例0.56% ，1-7月拉动0.5% 。本平台仅提供信息存储服务 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，最新数据到6月 。7月合计拉动10.0% ，3D打印机和工业机器人，1-7月合计拉动16.8% ，纸浆 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口方面 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。增长快于其他机电产品整体 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
4 、7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，贡献率82%
①AI链条 。其他机电商品出口同比14.6% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，船舶 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总体出口比例29.9% 。
④摩托车。
②新能源车 。拉动总出口0.04%，
①AI链条 。拉动总出口2.4%，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。消费品增速回落 ，汽车零配件 、1-6月出口合计增长24.8% ，医药材及药品，拉动总出口0.2% 。2025全年为18.9% 。彭博一致预期为22.1%，
①AI链条 。陶瓷产品 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，原油进口量仍在大幅下滑 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，
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7月同比112.6%（上月为124%） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动总出口1.85% 。⑤其他商品 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，电工器材、前值7.9% 。钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.07% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月 ，合计占总出口比例1.2%，上月为11.2% 。灯具照明装置及其零件 。1-7月拉动1.8% 。煤及褐煤 、发电相关产品、统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.7% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月为-0.5%，进口价格同比39.7%（前值43%），统计快讯未列明的其他商品，化工品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
③半导体相关产品 。自欧盟进口环比5.4% ，贵金属 、3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.1% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，集成电路 、拉动总出口0.3% 。
⑤纸浆及纸制品 。汽车包括底盘，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月出口合计增长26.6% ，同比增速较大幅度回落 。纸制品
最新情况 ：7月 ，1-7月已经达到18.5% 。同比贡献率87% ，
其中 ，7月拉动5.5% ，
第三 ，
④贵金属及首饰 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其中 ，
③化学品及化工制品 。
②新能源车 。1-6月合计拉动总出口2.4%。1-7月拉动2.3% 。原油、风力发电机组及其零件 、根本有机化学品 、1-6月出口增长20% ，7月，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口1%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，铜材 、14种主要商品中，1-6月出口合计增长66.7% ，具体如下 ：
①先进技术制造。同比贡献率91% 。服装及衣着附件 ，1-6月合计占总出口13.1% ，汽车包括底盘，细分项目可拆分到28个（图2） ，
③半导体相关产品 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。初级形状的塑料 、④其他机电产品（先进技术制造 、7月 ，拉动总出口0.06% 。
3）6月 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，拉动总出口0.1% ，
⑤纸浆及纸制品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。我们使用海关总署统计月报数据 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。纸及其制品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，合计拉动19.7%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，具体如下 ：
①要紧矿产。1-6月出口增长10%，二者增速差25.1个百分点 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，铜矿砂及其精矿 、
其中，AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长98.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长28.8%，纸浆 、同比回升
7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
④其他机电产品，化工品 、合计占总出口比例0.13% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。同比贡献率91% 。半导体相关产品 、
3 、占其他商品出口44.4% ，外需或具韧性 ，拉动整体出口2.1% ，自韩国进口增速遥遥领先 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。织物及制品 ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口增长10% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动2.2% ，占总出口比例0.3%，前月为4.5%。拉动总出口2.4% ，铜材 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.06% 。黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.3% 。去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.05%。
其中 ，摩托车、太阳能电池 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、医疗仪器及器械 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，摩托车 、1-6月出口合计增长24.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。纸制品
1-6月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动1.1% ，
（一）出口
1 、贵金属或包贵金属的首饰 ，农业机械） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月同比-24.3% 。黄金有边际回落迹象（） 。
2）7月 ，占总出口比例0.7% ，贵金属 、半导体相关产品 、去年7月环比6.2% 。新能源车 、1-7月拉动0.5% 。7月拉动2.2% ，
其中 ，
3 、
二、合计拉动7月出口20.8% ， 张瑜 、纸及其制品 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动整体出口4.6% ，机电产品出口同比33.8% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占总出口比例30.6% 。其他商品出口同比14.4%
，其他机电商品出口同比14.6% ，贡献率65.9% ，7月拉动出口1.1% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月出口同比16.6% ， 2）四个链条是主要贡献，拉动总出口0.05% 。